存货跌价引发净利润首亏,21倍股富满微股价回撤近80%
“计提存货减值”是2022年半导体设计厂商不能承受之重。
4月12日晚间,昔日5倍股富满微(300671.SZ)发布2022年报,全年营收下降超四成,业绩由盈转亏,扣非净利润亏损2.07亿元,同比下滑150.5%,上年同期盈利4.11亿元。这是该公司上市以来表现最差的财报。
(资料图)
计提资产减值,是富满微净利亏损的主因。报告期内,该公司各项资产减值准备共计1.79亿元,其中存货跌价准备1.35亿元,可见存货减值对该公司2022业绩的伤害。
这也是富满微上市六年以来首次净利润亏损,其股价也随着业绩波动坐上“过山车”。截止4月13日,公司股价收跌4.95%,报55.1元,总市值120亿元。2021年7月末,富满微曾刷出历史最高177.96元,当前股价较高点累计跌去近70%,区间累计最大回撤近80%,总市值蒸发约220亿元。
计提存货跌价1.35亿,净利润首亏
根据财报,2022年,富满微实现营业收入7.71亿元,同比下降43.7%;净利润-1.72亿元,同比下降137.83%;扣非净利润-2.07元,同比下降150.49%,经营活动产生的现金流净额仅327.25万元,同比下降99.1%。
利润分配方面,富满微计划不派发现金红利,不送红股,不以公积金转增股本。而富满微上市以来只有过两次分红,2020年和2021年分别派现3153万元、6500万元。
富满微称,由于全球消费疲软,终端客户需求不及预期,晶圆采购成本上升等诸多不利境况,受此影响公司计提产品存货跌价减值损失大幅增加,导致营收大幅下降、净利润亏损。
富满微的主营业务为高性能模拟及数模混合集成电路的设计研发、封装、测试和销售,目前公司拥有4个大类在售产品,主要涵盖视频显示、无线通讯、存储、电源管理等多项领域。
具体看产品,LED控制及驱动类芯片和电源管理类芯片是为公司创收的主要产品。其中,富满微的LED灯、LED控制及驱动类产品的收入大幅下滑,是拖累营业收入大幅下滑的主要原因。
报告期内,富满微的LED 灯/LED 控制及驱动类芯片、电源管理类芯片、MOSFET 类芯片、其他类芯片实现的营业收入分别为3.25亿元、3.01亿元、3065.51万元、8428.43万元。相比2021年,LED灯、LED控制及驱动类实现收入为8.14亿元,同比骤降60%。另外,MOSFET类芯片和其他类芯片的同比降幅分别达41.94%、36.8%。
股价回撤近80%
富满微2017年登陆创业板,主要产品为电源管理类芯片、LED控制及驱动类芯片、MOSFET等。回顾2017年~2022年,富满微的业绩表现如“过山车”般大起大落。2017年~2019年,富满微净利润分别为5883.1万元、5418.51万元和3685.05万元,其中2018年和2019年同比增速分别下滑7.9%、32%。
2020年,全球半导体周期处于上行周期,富满微享受着周期红利,当年净利润首次突破1亿元,同比增速为172.64%。2021年,“缺芯潮”越演越烈,设计厂商纷纷大赚,富满微的净利润突破4亿元,同比增速达3.5倍。
业绩量价齐升,富满微也成为2021年A股市场最炙手可热的芯片“大牛股”。2021年4月,富满微股价突然启动,当月上涨56.38%,5月~6月累计大涨208.71%,7月上中旬,富满微继续冲高,于当月末创下历史最高的177.96元。按照最高价计算,富满微4个月的区间最高涨幅为555%,较IPO发行价(8.11元)累计上涨近21倍。
去年以来,富满微股价风光不再,去年累计下跌49.32元,最低曾跌至37.61亿元,累计回撤逾78%。今年内,半导体芯片板块走出反弹行情,截止最新收盘价,富满微年内上涨34.81%,报55.1元,总市值120亿元。
第一财经在2月28日的《半导体业绩“冰与火”:十倍芯片设计牛股风光不再,硅片、设备商扭亏为盈》报道,指出过剩库存与终端消费需求低迷是导致公司业绩剧烈波动的主因,东芯股份(688110.SH)、晶丰明源(688368.SH)等多家IC设计商都在业绩公告中提及存货跌价对净利润的影响程度。
2022年全球半导体需求景气度结构化显著,消费电子类产品需求降至冰点,新能源(风电、光伏等)需求成为企业业绩的“胜负手”。
由于多数芯片产品量价齐跌,从先前已经披露年报来看,计提存货跌价是导致芯片设计厂商业绩下滑的共性原因。
韦尔股份(603501.SH)交出上市后最差财报,全年计提存货跌价准备13.59亿元,净利润同比降幅近80%,跌破10亿元规模。
晶丰明源的业绩表现和富满微相似,净利润同比转亏,亏损2.06亿元,上年同期为6.77亿元,在2021年,晶丰明源也曾是一只“10倍牛股”。2022年由于终端客户库存高企,晶丰明源为快速消化过剩库存、巩固市场份额,对产品价格进行大幅下调,引致部分产品库存成本高于产品销售价格,报告期内晶丰明源计提3400.77万元存货跌价准备。
本轮消费类芯片的库存周期拐点何时出现、周期见底回升趋势,关系到不少芯片设计厂商今年的利润表现。多家机构研报指出,多数芯片库存或于二季度触底回升,考虑到三季度是芯片销售的旺季,单季度业绩表现或是影响相关企业全年利润的最关键时期。
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